《成渝经济区区域规划》正式出台 重点扶持八大产业

成渝经济区规划正式印发 重点扶持八大产业

国家发改委昨日正式下发《成渝经济区区域规划》，《规划》明确提出，到2015 年，成渝经济区经济实力显著增强，建成西部地区重要的经济中心。在产业方面，将初步形成以先进制造业为主的产业结构，并重点扶持装备制造业等八大产业。

定位西部重要经济中心

依据规划，成渝经济区的战略定位是西部地区重要的经济中心、全国重要的现代产业基地、深化内陆开放的试验区、统筹城乡发展的示范区和长江上游生态安全的保障区。

规划的范围包括重庆的31个区县和四川省的15个市，区域面积20.6 万平方公里。规划期为2011年 至2015 年，展望到2020 年。

规划明确，到2015 年，成渝经济区经济实力显著增强，建成西部地区重要的经济中心。自主创新能力进一步提升，初步形成以先进制造业为主的产业结构。地区生产总值占全国的比重达到7%，人均地区生产总值达到39000 元，城镇化率达到52%。到2020 年，经济社会发展水平进一步提高，成为我国综合实力最强的区域之一。人均地区生产总值达到65000 元，城镇化率达到60%。

中国经济增长第四级

全国经济地理学会会长陈秀山在接受记者采访时表示，成渝经济区规划以及重庆两江规划的陆续出台，将极大促进以成都、重庆为核心的西部地区经济发展，并带动这一地区成为未来中国经济增长的第四级。

在区域发展空间布局上，重庆、成都“双核”的作用更加突出。规划要求，依托中心城市和长江黄金水道、主要陆路交通干线，形成以重庆、成都为核心，沿江、沿线为发展带的“双核五带”空间格局，推动区域协调发展。而在产业布局上，重庆成都两地都将发展重心放在现代服务业、先进制造业和高技术产业。

路桥施工类公司率先受益

在产业方面，规划提出，未来五年将初步形成以先进制造业为主的产业结构。重点扶持装备制造业、汽车摩托车制造业、电子信息产业、民用航空航天产业、冶金和材料产业、化学工业、轻纺工业和医药产业等八大产业。

华泰证券表示，在规划实施初期，路桥施工建设的相关上市公司将会率先受益，随着基础设施建设的逐步深入以及这一地区经济的迅速发展，相关的高速公路、港口、航空、铁路等上市公司也将受益于这一规划。

此外，川渝地区作为传统的制造业基地，也具备产业发展的基础，政策扶持的装备制造、航空航天、信息技术等行业在规划出台后也将受益。

成渝经济区规划正式获批 目标：“西部中心、全国最强”

历经多年等待，成渝经济区规划终于出炉。记者5日从国家发改委了解到，国务院日前正式批复了《成渝经济区区域规划》（以下简称“《规划》”）。依据《规划》，成渝经济区的战略定位是西部地区重要的经济中心、全国重要的现代产业基地、深化内陆开放的试验区、统筹城乡发展的示范区和长江上游生态安全的保障区。

2015年建成西部重要经济中心

在“十二五”规划开局之年和新一轮西部大开发起始之年，《规划》获批意义重大，不仅有助于深入实施西部大开发，也有利于促进区域协调发展。

《规划》明确了成渝经济区发展的近期和远期目标，即到2015年，建成西部地区重要的经济中心；到2020年，成为我国综合实力最强的区域之一。

资料显示，成渝经济区包括四川省15个市和重庆31个区县，面积20.6万平方公里，是我国重要的人口、城镇、产业集聚区。

发改委指出，《规划》实施要以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，着力推动区域一体化发展，推进统筹城乡改革，提升发展保障能力，保障和改善民生，发展内陆开放型经济，构建长江上游生态安全屏障，努力实现居民收入增长与经济发展同步提高，经济发展更多依靠科技创新驱动，在带动西部地区发展和促进全国区域协调发展中发挥更重要的作用。

发改委认为，经过改革开放特别是西部大开发以来的发展建设，成渝经济区已成为西部地区综合实力最强的区域之一，具有在新起点上加快发展的良好条件。在新形势下加快成渝经济区发展，对于深入推进西部大开发，促进全国区域协调发展，增强国家综合实力具有重要意义。

“双核”建设已有动作

“加快成渝经济区建设，打造中国西部经济增长极”是四川省“十二五”时期的重点举措，也是确保整体目标实现的重要手段。四川省社科院区域经济研究所所长刘世庆向记者介绍，“十二五”期间，四川和重庆将紧密合作，把工作重点放在成渝经济区建设上，形成一个双核经济区。

作为成渝经济区的“两核”——四川和重庆早已不甘落后并有所动作。

四川省省长蒋巨峰表示，在《规划》的大框架下，将围绕再造一个“产业成都”，加快编制并实施成都天府新区建设规划，启动一批重大项目，促进成都经济区率先发展。

四川的目标是，加强川南经济区资源综合开发利用，大力发展临港经济，加快培育新的重要增长极。建设攀西战略资源创新开发实验区，启动实施安宁河谷地区跨越式发展规划。加大川东北经济区天然气和生物资源开发利用力度，建设西部重要的天然气能源化工基地。

重庆方面，重庆市发改委主任杨庆育介绍，重庆将建设国家民用航空基地、全国重要的重大装备制造基地、国家重要的电子信息产业基地、重要的医药产业基地、特色中药研发基地。

据杨庆育介绍，上述基地建设涉及的重大项目一共有83个，总投资估计达5000亿元，如风电、轨道交通、数字机床、特高压变电设备等项目建设在《规划》中都有明确表述。

成渝：七区县打响成渝直线经济联盟第一枪

30日早上8点半，由安岳县、璧山县、大足县、简阳市、乐至县、龙泉驿区、双桥区七区（市）县组成的成渝直线经济联盟成立暨第一次会议在大足县召开。此次会议分为两个阶段，第一阶段是成立大会，举行战略合作协议签约仪式，第二阶段是各区（市）县的主题发言，重点在充分发挥区域特色优势和资源整合优势，抱团合作，共建一个区域经济共同体。

1） 构建集合式利益共同体

"成渝直线经济联盟"将位于成渝之间距离最短、等级最高、通达最快的成安渝高速公路沿线的7个县（市）区捆绑在一起，依托这条高速公路，加强能源、交通、水利、通信等重大基础设施建设，以项目协作为切入点，形成集聚辐射效应，合力打造一个成渝经济区中部沿线集合式经济利益共同体。

2） 发展版块式产业扩张带

7个县（市）区将重点突出在区域的主导产业，借势发展传统产业，依势发展特色产业，共谋发展新兴产业。包括：一是实行错位发展现代工业，重点分区域推进汽车制造、电子配套、精细化工、机械配件、能源建材等产业，加强区域间产业合作配套能力，以促进产业成链集群发展；二是集聚发展现代农业，借助主产区技术、品牌、市场，依托区域内特色种养业宜种（养）区，优先发展区，重点实现区域内企业同价格同待遇的收购农产品，建立农业龙头企业对接制；三是共推旅游事业，7个县（市）区利用其拥有的众多知名旅游品牌，例如大足拥有"中国石刻旅游胜地"的称号，联盟区可凭区域间不同的旅游特色，进行捆绑营销已有的旅游品牌，打造一个立足西部面向全国的旅游胜地。

3） 运转集散式物流传导轴

针对7个县（市）区基础设施承载能力不强和路网资源不均衡的问题，成渝联盟将加快建设"冲破两群，连接双核"的区域交通路网，实现"大通道"贯通区县，"中通道"纵横镇乡，"小微通道"辐射村社，打通连接成渝腹心地带交通要道，将成渝直线高速打造成现代物流集散大通道，促进物流集散传导。

4） 加强社会事业合作

成渝直线经济联盟的7个区（市）县将突破地域局限和地方保护，以开放促合作，促发展，共同建立人才流动、激励和服务机制，加强环境保护与生态建设合作、教育事业交流与合作以及区域性突发公共卫生事件等方面的合作，以实现区域内社会事业共同繁荣为目的。

从07年开始，7个县（市）区就搭建了渝西川东9区县经济社会发展协作平台，在成渝经济区内形成了"区块"互动局面，今年的4月14日成渝直线经济联盟联系会在大足举行，标志着协作会正式启动，在此基础上，4月30日，"成渝直线经济联盟"正式成立，将建立成渝经济区内的"带状"经济联合组织，推动成安渝高速公路沿线联动发展以及促进成渝腹心加快隆起为总体目的，逐步形成"立足联盟、服务成渝、联系西南、面向全国"的发展战略。成渝经济区区域规划获批中国经济再添增长极

中国国家发改委5日称，国务院日前已正式批复《成渝经济区区域规划》。

打造成渝经济区，是中国推进新一轮西部大开发战略和实现区域协调发展的重要举措。该区域有望成为继长三角、珠三角、环渤海之后，中国经济的又一重要增长极。

根据《规划》，成渝经济区的战略定位是：建成西部地区重要的经济中心、全国重要的现代产业基地、深化内陆开放的试验区、统筹城乡发展的示范区和长江上游生态安全的保障区。

《规划》并明确了成渝经济区发展的近期目标和远期目标：到2015年，建成西部地区重要的经济中心；到2020年，成为中国综合实力最强的区域之一。

成渝经济区位于长江上游，地处四川盆地，面积20.6万平方公里，是中国重要的人口、城镇、产业集聚区。经过改革开放特别是西部大开发以来的发展建设，成渝经济区已成为西部地区综合实力最强的区域之一。

国务院：成渝经济区2015年建成西部经济中心

据国家发展和改革委员会5日介绍，国务院最近正式批复的《成渝经济区区域规划》明确了成渝经济区发展的近期目标和远期目标：到2015年，建成西部地区重要的经济中心；到2020年，成为我国综合实力最强的区域之一。

发展改革委表示，依据《规划》，成渝经济区的战略定位是：建成西部地区重要的经济中心、全国重要的现代产业基地、深化内陆开放的试验区、统筹城乡发展的示范区和长江上游生态安全的保障区。

发展改革委指出，《规划》实施要以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，着力推动区域一体化发展，着力推进统筹城乡改革，着力提升发展保障能力，着力保障和改善民生，着力发展内陆开放型经济，着力构建长江上游生态安全屏障，努力实现居民收入增长与经济发展同步提高，经济发展更多依靠科技创新驱动，在带动西部地区发展和促进全国区域协调发展中发挥更重要的作用。

成渝经济区位于长江上游，地处四川盆地，面积20.6万平方公里，是我国重要的人口、城镇、产业集聚区。

发展改革委表示，《规划》的出台是在我国实施“十二五”规划的开局之年和推进新一轮西部大开发的重要时刻，国家推动科学发展、加快转变经济发展方式的重要战略部署，促进区域协调发展的又一重大举措。

发展改革委有关方面负责人表示，经过改革开放特别是西部大开发以来的发展建设，成渝经济区已成为西部地区综合实力最强的区域之一，具有在新起点上加快发展的良好条件。在新形势下加快成渝经济区发展，对于深入推进西部大开发，促进全国区域协调发展，增强国家综合实力具有重要意义。

成渝经济区包括重庆市的万州、涪陵、渝中等31个区县；四川省的成都、德阳、绵阳、眉山、资阳、遂宁、乐山、雅安、自贡、泸州、内江、南充、宜宾、达州、广安15个市，区域面积20.6万平方公里。(新华网)

华泰证券：成渝经济区投资机会分析

投资要点：

四川省和重庆市地处我国西南，是我国西部的区域中心和经济中心，总面积接近57万平方公里，总人口约1.1亿，是我国人口较为稠密的地区之一。自然资源丰富，其中钒、钛、银、白垄、天然气等资源储量居我国前列。迄今已经形成了以装备制造，电子信息，航空航天等位特色的工业体系，具备较好的工业基础。

这一地区作为西部开发的重点地区，国家政策方面给予了大力的支持。2007年6月国家发展和改革委员会发出通知，批准重庆市和成都市设立全国统筹城乡综合配套改革试验区，从此来开了成渝经济区规划发展的序幕。2011年3月1日，国务院常务会议原则通过了《成渝经济区区域规划》。

2009年2月5日，国务院发布关于推进重庆统筹城乡改革发展的若干意见，在国家战略层面正式研究设立“两江新区”。两江规划也很有可能在今年获批。重庆已经建立了产权交易中心、土地交易中心、大型药材交易中心、航运交易中心、场外交易市场等五个市场，今后，重庆将逐步成为西部金融中心，建立更多的资本市场。

这一地区的发展规划提出了建设以成都，重庆为两个核心，并带动周边共同发展的城乡统筹规划综合配套改革试验区，将这一地区打造为中国经济增长的第四级，内陆开放示范区以及现代的装备制造业基地，未来重点发展轨道交通、电力装备、新能源汽车、国防军工、电子信息、天然气化工、盐化工等产业。

随着规划的推出，我们认为这一区域具备较高的发展潜力以及充满想象力的发展前景，投资机会在初期见于基础设施建设，随着规划的实施，房地产，规划重点扶持行业等都将先后受益，而资产重组也带来很多投资机会。

成渝区域产业发展重点

1、总体目标与产业规划

根据目前透露的信息，成渝经济区目标是建立以重庆、成都为核心的西部地区综合实力最强区域；西部地区重要的产业集聚区，打造国家重要的现代农业基地，形成若干规模和水平居全国前列的先进制造和高技术产业集聚，建设体系健全、辐射西部的现代服务业基地。根据成渝地区业已形成的产业体系以及其资源禀赋，重点打造8大产业，分别是以成都，重庆为中心建设全国重要的重大装备制造业基地；建设在全国有重要影响的汽车摩托车整车及零部件生产研发基地，重庆重点发展乘用车、商用车、专用车和摩托车，成都重点发展乘用车、商用车、载货车、载客车；建设国家电子信息产业基地；建设国家民用航空、航天研发制造基地，在成都、重庆、绵阳重点发展航空航天产业集群，在重庆布局直升机生产，建设国家直升机生产基地；发展冶金和材料产业；建设国家重要的石油天然气化工和盐化工基地；做优做强轻纺食品产业；加快医药产业发展。

根据目前已知信息，重庆两江区域规划的产业模式将布局轨道交通、电力装备、新能源汽车、国防军工、电子信息等五大战略性产业，并设立国家级研发总部、重大科研成果转化基地、灾备及数据中心三大战略性创新功能基地。

2、重点产业

我们从相关区域规划涉及的行业来看，涉及的行业主要可分为三种类型，第一是传统优势产业，例如装备制造，汽车、摩托车制造及零部件生产研发等。第二是依托资源优势的产业，例如天然气化工，盐化工，冶金材料等。第三是受政策扶持型产业，例如，电子信息，航空航天等。

装备制造，汽车、摩托车制造：新中国成立之初就在重庆建设重工业基地，至今已经形成了生产仪器仪表、内燃机、机床工具、大型输变电设备和水电设备、武器装备、船舶等产品的较为完整的制造业体系，同时汽车摩托车企业也具有很强的机械加工能力和研发能力。而在成都则是形成了以航天航空装备制造为特色的装备制造体系。相关上市公司银河动力(000519)、天兴仪表(000710)、东方电气(600875)、二重重装(601268)、成发科技(600391)、川润股份(002272)、长安汽车(000625)、ST渝万里(600847)、中国嘉陵(600877)、迪马股份(600565)、宗申动力(001696)等。

天然气化工，盐化工：成渝地区具有丰富的天然气，盐资源，在发展天然气化工以及盐化工产业方面具有资源优势，据估计2010年，重庆气矿的探明储量将达到6000亿立方米，天然气年产量将达到100亿立方米，而自贡自古以来就是川盐的主产地，因此衍生出的天然气化工，盐化工产业具备天生的资源禀赋。相关上市公司：金路集团(000510)、天原集团(002386)、天科股份（600378）等。

电子信息，航空航天：这两大行业主要都集中在成都，受政策扶持的力度较大，成都市电子信息产业规划指出，形成以信息服务市场为主线，以软件与集成电路设计为核心，以电子信息产品与集成电路制造为基础，技术创新与信息技术改造有机结合，信息化与工业化良性互动的电子信息产业发展体系，在航空航天产业方面，成都已初步建成了较为完整的航空工业体系，是我国自主研制和批量生产歼击机的重要基地，也是我国民用航空产业国家高技术产业基地。相关上市公司：成飞集成(002190)、旭光股份（600353）。

麻辣盛宴如何分享—四道大菜值得品尝

我们认为区域经济规划的投资应当把握其独特性，任何区域规划的实施按照受益先后的顺序首先是大规模的基础设施建设，其次是规划所在区域的房地产项目，最后才是政策扶持的行业。本着这一思路，我们可以通过四道大菜来分析川渝地区投资的麻辣盛宴。

无论是两江规划还是成渝经济区规划，有别于其他经济区的特点是在设立之初，就将其定位为统筹城乡综合配套改革试验区，中央试图在建设这个经济区的同时，更加注重城乡统筹发展，以解决之前经济区规划带来的城乡差距等社会问题。因此，我们认为统筹城乡发展，解决经济发展不均衡的现象应该成为成渝经济区规划的侧重点。

1、基础设施建设

川渝地区有自己独特的地理特征，重庆地处山地丘陵地貌，成都地处盆地中央，具有相对的独立性，因此统筹首要的就是解决交通问题，目前这一地区包含的城市之间的高速公路网正在建设过程中，成渝间的高速铁路也已动工兴建。我们认为随着交通联系的更加紧密，城乡统筹规划才能切实的落在实处。因此，在规划实施的初期，我们认为，路桥施工建设的相关上市公司将会受益，随着基础设施建设的逐步深入以及这一地区经济的迅速发展，相关的高速公路，港口，航空，铁路等上市公司也将受益于这一规划。

根据我们以上的分析，重点推荐的上市公司有：

四川路桥（600039）：

公司主营公路工程施工及相关技术咨询服务；交通及附属设施、高新技术及产品的投资、开发、经营等项目，在高速公路沥青路面施工和深基大跨度高难度桥梁、特大型桥梁施工等方面具备领先技术，特大桥梁建设施工技术的科技含量已处于同类桥型国内和世界先进水平。09年公司共承建87个路桥施工项目，确认主营业务收入29.43亿元，同比增长44.54%，剩余合同90.43亿元，09年公司新中标项目28个，中标金额共计48.66亿元，同比增长145%，。2010年上半年，公司中标金额就达到共37.63 亿元，同比增长59.18%；预计2010年度实现净利润同比将大幅增长280%。显示其较好的成长性。

重庆路桥（600106）：

公司经营的“三桥两路”(嘉陵江牛角沱大桥、嘉陵江石门大桥、长江石板坡大桥，以及南山旅游公路、资威公路)资产优良、收入稳定、业绩良好，现金流充沛，保证了公司经营业绩持续稳定。公司拥有的“三桥”收费到期还有4～15年的时间，公司重大投资项目嘉华嘉陵江大桥将增加公司路桥收费收入，同时公司参股重庆渝涪高速公路有限公司，渝涪高速公路全长118公里，是连接重庆、长寿、涪陵的主要高速通道，也给公司带来了稳定的收入来源。

四川成渝（601107）：

公司的主营业务主要包括对成渝高速公路、成雅高速公路和城北出口高速公路的经营管理，以及对其沿线配套服务设施的开发和经营管理。此外，公司还于1997年投资参股机场高速公路公司，占其注册资本的25%；公司现有的经营性公路资产主要为：成渝高速公路226公里，成雅高速公路144公里，城北出口高速公路10.35公里。

2、房地产

在我国，任何的区域经济规划最终会带动这一地区的投资，从而在一定程度上提高这一地区的房地产价格，尽管最近市场房地产受政策打压严重，但是基于对规划拉动的信心，我们依旧看好这一地区房地产企业的表现，特别是政策较为明朗化的两江区域。重点推荐上市公司有：

渝开发（000514）

公司是重庆市最早的一家房地产开发企业，具有一级开发资质。2007年通过定向增发，公司收购重庆国际会议展览中心以及位于合川市南办处牌坊村的土地使用权面积365691平方米，将形成稳定的市政物业资产收益并为未来房地产业务发展获得稳定的土地储备资源支持。重庆市城投是西南地区最大的企业之一，注册资本20亿元，实际控制人为重庆市国有资产监督管理委员会。城投公司现储备土地达10万亩，主要分布在主城1200平方公里范围内，现正在征用整理的土地达8000亩。

ST东源（000656）

公司是一家房地产开发企业，主营房地产开发、物业管理、钢材的生产、销售、机械加工等，现在公司主要收入来源于标牌设计制作、物资销售和租赁等三类业务，主营业务收入集中来自蜻蜓公司、尚品公司。2009年6月ST东源通过向金科集团全体股东新增股份的方式吸收合并金科集团，从而实现金科集团借壳上市，金科集团主营业务为普通商品房住宅开发，其主要开发区域立足重庆，并向成都、无锡、江阴、长沙、北京等国内经济比较发达的城市拓展，项目定位为实用新型、性价比高的普通商品房住宅。

3、政策扶持行业

政策扶持的装备制造，航空航天，信息技术，天然气化工，盐化工等行业在规划出台后也将受益，川渝地区作为传统的制造业基地，也具备产业发展的基础，我们重点推荐以下上市公司。

长安汽车（000625）

长安汽车集团作为国内最大的小排量汽车生产企业。09年公司生产微型客货车67.52辆，同比增加86.69%。09年公司生产汽车138.68万辆，同比增长66.87%。销售汽车136.91万辆，同比增长64.07%。中国汽车工业协会数据显示，在中国汽车市场，2010年公司销量继续居于中国汽车业前4位。受益于汽车下乡政策较为明显。

全年累计完成产销186.40万辆和185.15万辆，同比分别增长34.41%和35.24%。

二重重装（601268）

公司是中国大型铸锻件和成套装备领域的领军企业，公司的产品相当一部分为非竞争型产品，国内只有极少数重机企业具备相应的生产能力，其中中厚板轧机、热连轧机、大型电站铸锻件具有行业领先优势；公司在950mm以上规格的板带钢冷、热轧设备机、电、液总承包具有技术集成的优势，中厚板轧制设备具有较强的设计、制造优势。特别是公司的电站设备大型铸锻件销量占到国内企业全部销量的50%， 公司2010年业绩一般，主要受冶金设备收入大幅下滑拖累。但公司石化重容和大型锻件业务亮点纷呈，预计能够持续为公司成长带来动力。在收入结构调整和战略转型，盈利能力将逐渐实现反转。

旭光股份（600353）

公司是目前国内最大的真空灭弧室专业制造厂家之一，具有年产25万只真空灭弧室的生产能力，发射管业务是公司主要盈利业务之一，目前国内只有3家生产广播电视发射管的厂家，但既能生产超大功率广播发射管，又能生产系列品种齐全的分米波电视发射管的主要是旭光，同时公司也是我国唯一能自主制造300KW以上大功率发射管的企业。该类产品广泛用于广播、电视、雷达、通讯、导航、工业加热等领域，由于公司拥有关键生产工艺技术，目前国内市场综合占有率约70%，处相对垄断地位。

天原集团（002386）

公司为我国第二大电石法聚氯乙烯制造企业，西南最大氯碱企业，拥有年产PVC52万吨、烧碱41.8万吨、水泥82万吨、水合肼1.5万吨、三聚磷酸钠8万吨的生产能力，公司聚氯乙烯树脂产能居全国第四名、烧碱产能居全国第八名、水合肼产量位居全国首位。公司被确认为“国家循环经济试点单位（第一批）”，是国家本体法聚氯乙烯行业标准的主要制订者和国家电石产业准入政策主要参与制订者。

4、“世界是可以重组的”与独特壳资源

重庆市市长黄奇帆熟稔资本运作，提出了名言“世界是可以重组的”，他表示要加大资本市场企业上市推动和整体上市的力度，做大上市公司再融资和并购重组。资本市场整合成为重庆地区上市公司一大看点，资产重组，整合带来的壳资源使这一地区上市公司在二级市场上极具想象空间，其中以太极集团下三家上市公司整合为代表。分别是太极集团（600129）、西南药业（600666）、桐君阁（000591）。

三家公司的实际控制人为太极集团有限公司，集团公司实力雄厚，并直接或间接控股太极集团、桐君阁、西南药业三家上市公司。上市公司重庆太极实业（集团）股份有限公司为国内规模较大的中成药生产企业，拥有遍及全国、完善的医药工业分销体系；重庆桐君阁股份有限公司为西部最大的医药商业企业，拥有健全的医药商业分销体系，基本上控制了川、渝两地医药商业流通市场。通过重庆太极实业（集团）股份有限公司和重庆桐君阁股份有限公司的销售网络，可以迅速扩大销售规模和大幅节约销售成本。另外，若重庆市政府进行新的医药产业规划，太极系三家公司或存整合预期。

宏源证券：成渝一体化——中国增长第四极

报告摘要：

成渝经济区是 2011 年获批的首批区域发展规划之一，也是西部唯一的产业转移接受区，加上川渝两省市是西部经济基础最好、发展潜力最大的区域.所以自此起，成渝经济区就将成为我国西南甚至是西部地区的重要增长核心。

凭借成本的节约、良好的产业基础、已有的产业布局、便利的交通、优越的区位条件、密集的城镇以及现有的龙头企业，成渝经济区将会成为产业转移的最重要目标之一。在成本节约上，成渝经济区比起珠三角，人工开支上节省约30%，土地成本节约20%。产业基础上，成渝经济区与上海和东北并称国内三大装备制造业基地，四川的酒类有国内无可比拟的优势。交通上，成渝经济区是黄金水道的起点，拥有重庆、泸州和宜宾三个水运港口，其中重庆的水运优势在西部罕有匹敌。成渝经济区还是西部密度最高的城镇密集区，这意味着商业有着良好的发展根基。

我们认为，成渝经济区未来的发展的核心推动力是城镇化的推进和工业化的深化，而最终落脚点是优势产业的发展，因此我们的投资逻辑从区域城镇化、工业化以及优势产业发展两条线选择。

成渝板块中短期的机会在基建相关的建筑建材、交通运输以及房地产开发等板块；产业布局方面，承接产业转移，形成先进装备制造业、现代服务业、高新技术产业和农业基地；成渝经济区未来经济总量的扩大，必然带来微观居民、企业部门收入和盈利的增加，同时城镇化的推动、城市群的形成以及工业化的深化将带来消费水平的提高和消费的进一步升级。

中投证券：蜀地品宴，三眼觅金——成渝经济区投资策略分析

我们从发展视角、地理视角和公司视角三个角度进行投资标的选择。分别通过发展视角选择受益行业、地理视角选择重点受益区域范围、通过公司视角选择受益个股。

发展视角选择受益行业。从城镇化率、十二五规划和已有区域规划表现来分析。城镇化率的逐步提升会使得“建筑建材、交通运输及设备、房地产、家电、电子信息、食品饮料、医药生物、农林牧渔、机械设备、金融服务、社会服务等行业相继受益”；川渝两省区十二五重点发展“战略资源、装备制造、农产品、信息电子、汽车摩托、材料、能源与化工、农业、轻纺等行业；其他典型区域规划出台前后涨幅居前的行业主要有：建筑建材、交运与

设备、化工与能源、机械设备、信息与电子、医药生物、农林牧渔、纺织服装、商业贸易、房地产”等行业。将三个受益视角做交集筛选出成渝地区受益行业主要有：建筑建材、交运及设备、机械设备、信息与电子、化工与能源、农林牧渔、房地产等行业。

地理视角选择主要受益区域。对比川渝两地区十二五规划定位、对成渝经济区的战略定位、资源与产业异同，可以看出重庆对于成渝经济区的发展意志可能略逊于四川省。这一发展意志的差异可能会使得四川省的区域发展及企业更多获利，因此我们重点关注四川省范围的企业。

公司视角选择个股。在确定重点受益行业以及重点的受益地理范围之后，结合成渝经济区可能的催化因素，对这两个范围内所属公司资源对比分析，选择出具备较强投资价值的个股。

十大金股：四川路桥、中铁二局、重庆路桥、川投能源? 二重重装、

东方电气、鹏博士、三峡水利、渝开发、通威股份。

应提前逢低布局。根据我们以前的研究来看，区域经济概念出台前，随着时间的推移，区域板块的市场表现存在递减趋势。区域概念出台后，区域板块的走势呈阶段性波动态势，未表现出显著的趋势性走势。因此，建议提早逢低布局。

建议中长期布局与阶段性操作相结合。成渝经济区主题投资具备较好的投资价值，投资机会可能在全年甚至更长时间区间。在两个地区逐步融合以及相关产业和政策细则的逐步出台过程中，陆续会有阶段性的投资机会出现，应当适时把握。

风险提示：地区领导的更迭，经济大环境的变化等等

相关概念股投资价值解析

四川路桥:拟注入优质资产,未来盈利将提升

四川路桥 600039 建筑和工程

研究机构：天相投资 分析师：赵军胜 撰写日期：2011-05-30

事件描述:

公司公布了重组预案,计划向控股股东铁投集团以每股9.11元的价格发行3.07亿股,用于购买铁投集团下属路桥集团100%的股权。此次重组一方面是为了解决四川路桥与路桥集团存在的同业竞争问题,实现路桥集团路桥施工资产整体上市,另一方面是为了提高上市公司的核心竞争力,确保上市公司的盈利能力。

评论:

1、路桥集团剥离非施工、非基础设施运营资产,整体注入优质资产

四川路桥成立时,路桥集团作为发起人将其下属大桥分公司、桥梁分公司等与公路桥梁施工相关的资产注入公司,路桥集团是公司的第一大股东;2009年路桥集团将持有的四川路桥的全部股权无偿划转给铁投集团,四川路桥由原来的铁投集团的孙公司上升为子公司。如果此次重组通过审批并顺利完成,路桥集团将成为公司的子公司,公司仍为铁投集团的子公司。

根据重组预案,进行重组前,路桥集团将剥离旗下非施工资产、非基础设施运营资产以及部分在建高速公路BOT资产等,这些资产将以无偿划转的方式剥离至铁投集团。

资产剥离后,公司剩余资产主要为路桥施工、公路收费及其他投资项目。主要包括集团本部、川交公司、华东公司等。

拟注入资产多为目前盈利较好或将来将实现较好盈利的公司,其中值得关注的资产有:

(1)川交公司。1999年川交公司成立,四川路桥持股97.1%。2004、2005年川江公司净利润分别为-0.12亿元、-0.15亿元,持续出现较大经营亏损,公司决定置出川江公司55%的股权给路桥集团。后来伴随着四川交通建设的加快,川江公司经营开始好转,2009、2010年分别实现利润0.41亿元、1.49亿元,增速分别为60%、265%。

川交公司通过此次重组,其资产再次进入四川路桥,但是资产的盈利情况已经明显好于置出前,该公司将以优质资产的身份进入四川路桥。

(2)多个BOT项目公司。此次注入的成熟投资路桥收费公司共有4个,双碑公司主要负责双碑隧道工程BOT融资建设项目,工程总价合同17.16亿元,工期30个月,计划于2013年完成建设,该资产将为公司未来的增长埋下伏笔。成德绵公司以BOT方式建设成绵高速公路复线并负责项目的经营管理,工程总概算核定为57.36亿元,工期3.5年,计划于2012年底之前通车,成自泸公司以BOT方式建设成自泸高速公路内江至自贡段并负责经营管理,项目总投资66.97亿元,建设期3年,预计于2012年8月完成建设,如果资产重组成功,预计成德绵、成自泸公司将很可能使得四川路桥2012年业绩实现快速的增长。另外,戎州桥公司承建的宜宾金沙戎州大桥2005年通车,目前采用年票加次票的形式收取车辆通行费,由宜宾市政府支付通行费,并且收费收入将每年递增5%,该公司未来增长基本确定。

2、注入资产盈利较好,预计将提升公司盈利水平

此次计划注入的资产包括传统的路桥施工,也包括盈利水平较高的BOT项目建设,BOT项目对承建公司的资金要求较高,但是在项目路段较好的情况下,将为承建公司带来更高的受益。注入的BOT项目中,宜宾戎州大桥北起于老城区涌泉街口,南接南岸新区戎州路,跨越金沙江,起到了连接宜宾市北岸和南岸的重要作用;成自泸高速公路是四川省规划建设的骨干高速路网之一,是四川新辟出海通道中的重要路段,也是四川省建设西部综合交通枢纽重大战略之一。拟注入的BOT项目都为当地的重要交通道路,通车量都有较好的保障,未来盈利性较好。

从财务的角度分析,拟注入的标的资产拟合后的利润数据明显好于四川路桥现有水平,预计资产注入后公司盈利将出现较大幅度的增长。

按照已公布的2010年的数据,我们粗略的计算注入资产对四川路桥的影响。如果资产注入,2010年四川路桥将实现收入146.40亿元,是现有收入水平的3.20倍;将实现归属母公司净利润4.34亿元,是现有水平的4.37倍;净利率将为2.95%,现有水平为2.17%。2010年拟注入资产收入增速为51.97%,净利润增速为407.58%,净利率为3.33%,同期四川路桥的收入增速为44.99%,净利润增速为278.20%,净利率为2.17%,拟注入资产的成长性也好于公司现有资产,预计重组后公司盈利能力将出现提升。

3、盈利预测及投资评级

由于此次重组是否能够实施尚存在较大的不确定性,我们暂不考虑重组对公司股本及利润的影响,预计公司2011~2013年EPS分别为0.44元、0.56元、0.76元,对应的市盈率为22倍、17倍、12倍,暂时维持“中性”的投资评级。

重庆路桥:主业面临萎缩,期待公司的扩张

重庆路桥 600106 公路港口航运行业

研究机构：招商证券 分析师：姚俊，常涛，罗嫣嫣撰写日期：2011-04-11

投资建议。基于目前公司情况,不考虑渝涪高速收购,预计重庆路桥2011-2013年EPS分别为0.41、0.35、0.36元,对应市盈率为22.9、26.8、26倍,估值不具有吸引力,但是考虑公司收购渝涪高速和参股的重庆银行上市预期,我们首次给予公司“审慎推荐-A”的评级。

四川成渝:一季度业绩基本符合预期

四川成渝 601107 公路港口航运行业

研究机构：中金公司 分析师：任重，杨鑫撰写日期：2011-04-29

2011年一季度业绩基本符合预期:2011年一季度实现收入5.96亿元,同比增长8.9%;实现净利润2.72亿元,同比下降7.6%,环比增长18.8%,对应每股收益0.089元。公司一季度盈利相当于我们全年预测的21.4%,接近于历史平均水平,基本符合预期。

正面:车流量平稳增长:核心资产成渝高速一季度车流量同比增长18%,带动公司通行费收入同比增长10.7%,处于行业较好水平。

负面货车优惠费率仍未取消:四川省内对正常装载货车给予20%通行费优惠政策本应于2010年9月30日取消,但政府主管部门并未及时给予正式批复,通行费折扣优惠仍在执行。

所得税率提高:原西部大开发税收优惠到期,在新税收优惠政策发布前,公司暂按25%计提所得税费用。

发展趋势:

车流量双位数增长:受益于西部大开发政策、《成渝经济区区域规划》以及西部综合交通枢纽建设,公司车流量有望持续较快增长。公司预计2011年车流量增速将达到10%以上。

外延式增长预期较为清晰。控股公司承诺在三年内向股份公司注入成南公司股权,盈利能力约相当于上市公司的1/3。

盈利具备上调机会。出于保守起见,我们在盈利预测中并未假设货车费率八折优惠的取消,并假设公司所得税率由2010年的15%上升至2011年的25%。然而,我们估计八折费率的取消及西部大开发优惠所得税率的延续是大概率事件;如果实现,公司盈利分别具备20%和13%的上调空间。

估值与建议:我们维持当前的盈利预测不变,2011和2012年每股盈利0.42元和0.47元,对应市盈率分别为15.8倍和14.1倍,处于行业较高水平;考虑到潜在的盈利上调空间较大,维持“审慎推荐”。

渝开发一季报点评:结算项目少,费用率大幅增加

渝开发 000514 房地产业

研究机构：天相投资 分析师：姚轶楠 撰写日期：2011-04-26

渝开发2011年1-3月实现营业收入5942.45万元,同比下降44.30%;营业利润52.66万元,同比下降97.81%;归属母公司净利润398.91万元,同比下降81.80%;实现基本每股收益0.01元。

地产业务结算收入项目较少致收入下降:公司是重庆地区的房地产A股上市公司,主要经营房地产一、二级开发,房屋销售及租赁,场地租赁,隧道经营等。2011年一季度公司主要结算的项目为祁年悦城,该项目目前已进入二期现房销售阶段,前期预售已于2010年结算,公司其他项目报告期内未进入结算。今年公司主要销售产品还包括渝开发新干线项目和重庆国汇中心。凯宾斯基饭店位于重庆国汇中心项目中,项目目前已经封顶,进入了幕墙施工及内部装修阶段。

该项目的写字楼部分已经进入预售,预售价格为19500万元/平米,项目中的公寓部分将于2011年下半年开始预售。公司2010年3月通过控股子公司获得渝中区两路口片区项目土地,根据政府规划,该土地将建设“中山城市之冠”大厦,是渝中半岛城市形象设计中的重点项目,规划理想高度为240米,规划建面51万平米,楼面地价2907元/平米。这对于公司目前储备不足的情况有所缓解。2011年公司在建的主要有巴南金竹工业园项目、南岸区黄桷垭项目、渝开发新干线、重庆国汇中心、渝开发首座项目等。公司今、明两年可确认收入较少,这可能会使得短期业绩出现下滑,但业务后续发展前景较好。

营业毛利率上升,预收款减少:由于2010年结算的项目中包含了毛利较低的代建项目,同时2011年祁年悦城项目二期现房销售均价远高于2009年销售均价,因此公司本期营业毛利率为50.5%,较2010年同期增长19.5个百分点。2010年末,公司房地产项目销售预收款仅为9100万元,较2010年末下降6083万元,降幅为41%。

期间费用率大幅增加:公司2011年一季度期间费用率为49.1%,较2010年同期大幅增加35.2个百分点,其中,财务费用率为24.5%,增加15.6个百分点,管理费用率为15.7%,增加11.2个百分点。公司项目处于销售初期,管理及销售费用较高,同时,公司债务增加导致财务费用大增。

负债率增加,资金压力加大:公司2011年一季度末债务为14.08亿元,较2010年末增加1.55亿元,较2010年一季度末增加7.48亿元。公司资产负债率为46.4%,较2010年一季度末增加9.5个百分点,在目前在售项目较少的情况,加大了公司运营的资金压力。

盈利预测和估值:我们预测2011-2012年公司每股收益为0.12元和0.17元,对应4月25日收盘价8.33元,动态PE分别为71倍和48倍,估值较高。公司未来两年可供结算项目较少,收入下滑可能性较大,同时大股东进一步注入资产的前景不明朗,我们维持公司“中性”的投资评级。

ST东源:优质资源注入,成长值得期待

ST东源 000656 房地产业

研究机构：申银万国证券 分析师：殷姿 撰写日期：2011-05-30

收购完成,st东源(金科股本)变更为11.6亿股,其中实际控制人持股比例为58.78%。管理层持股比例为5%。本次吸收合并前,上市公司的总股本为2.5亿股。本次吸收合并完成后,上市公司新增股份为9.085亿股,金科投资占吸收合并后ST东源总股本的21.82%,成为ST东源第一大股东,收购人金科投资、黄红云、陶虹遐及其他收购一致行动人合计持有的股份占ST东源总股本的58.78%。金科集团在08年已经完成股权激励,公司中高层管理层拥有金科集团股权比例约为6.26%,吸收合并后,累计持有上市公司股权比例为4.9%。

在限售承诺方面,黄氏家族人员均在本次新增股份发行结束之日起36个月内不得转让。而其他公司管理人员则在本次新增股份发行结束之日起24个月内不得转让。从股权结构上而言,是典型的家族控股企业,而初期的股权激励完成有助于统一管理层与股东的利益。

金科集团资产营运状况好,项目储备丰厚。从公布的财务报表数据来看,金科集团目前拥有项目储备约1200万平米,其中未开发项目合计为850万平米。

2006-2010年,公司净利润的复合增速达到45%,归属于母公司的净资产由07年的10亿增长至33.8亿,近两年净资产收益率达到25%以上,在结算利润率保持相对稳定的情况下,公司较好的营运状况主要依托于快速的周转开发以及较高的资产负债率。

看好公司未来成长,维持买入评级。在昨天的报告中,我们阐述了公司营运管理方面的优势。我们认为,金科作为二线地产的龙头,凭借卓越的产品能力和精细化管理实现快速复制扩张,同时,经营团队的市场化以及产业链延伸使得公司具备突破管理瓶颈限制的能力,未来公司增长空间显著。预计未来两年,公司销售收入分别为150亿和220亿,从结算的角度,每股EPS为1.23元和1.76元,目前股价对应PE为11和7.5倍,公司RNAV为18元,目前股价对应RNAV为0.75,参考可比上市公司市值和估值水平,给予金科18元的目标价,距离当前股价尚有33%的空间,维持“买入”。

长安汽车:业绩好于预期,较低的销售费用抵消较高的主营业务成本;中性

长安汽车 000625 汽车和汽车零部件行业

研究机构：高盛高华证券 分析师：陆天 撰写日期：2011-05-04

与预测不一致的方面

长安汽车公布2011年一季度净利润为人民币7.22亿元,同比下降8%,较我们的预测高61%。净利润同比下降的主要原因是主营业务成本在销售额中所占比重从2010年一季度的82.6%升至89.0%,因为:1)产品销售结构不佳(利润率较高的微面在一季度销量中的占比为72%,而去年同期为82%);2)钢材等大宗商品成本上升;3)产能扩张后的固定成本增加。我们认为从二季度开始,随着定价较高/利润率较高的长安微面车型金牛星上市,情况可能有所改善。由于减少三包成本和销售激励的计提,一季度销售费用从去年同期的人民币9.73亿元降至人民币3.99亿元。我们认为,销售费用在2011年的后三个季度内应会回升至占收入约10%的正常水平。我们将2011/12/13年每股盈利预测下调7%/5%/6%至人民币0.67/0.72/0.78元以反映产品结构及产能扩张后结构性成本的压力。

投资影响

我们维持对长安汽车A/B的中性评级。基于盈利预测的下调,我们将长安汽车A的12个月目标价格由人民币10.22元下调至人民币9.40元,隐含约4%的潜在下行空间。该目标价格基于1.6倍的2011年预期市净率和14%的净资产回报率(原目标价格基于1.75倍的市净率和15%的净资产回报率)。基于106%的A-B股溢价(未作调整),我们将长安汽车B的12个月目标价格从6.22港元下调至5.72港元。主要上行/下行风险:日本供应链和政策不确定性。

二重重装:收入实现增长仍是首要问题

二重重装 601268 机械行业

研究机构：国金证券 分析师：董亚光 撰写日期：2011-04-21

业绩概况

公司1季度实现营业收入1,257百万元,同比减少9.92%;归属母公司股东的净利润15百万元,同比减少43.20%,EPS为0.01元。

经营分析

销售收入实现增长仍是首要问题:11年公司计划实现营业收入7,929百万元,相比10年增长17.8%。而1季度公司收入尚未实现正增长,后续的生产任务较重。根据公司2季度工作会议的报道,2季度对于完成全年收入计划将非常关键,力争实现20亿的销售收入。

下游需求形势:日本福岛核危机发生后,国务院暂停核电项目审批,这意味着公司核电业务在未来两年将以消化现有订单为主。考虑到国内能源装机总量的增长需求,大型火电、水电、风电等其他发电设备发展目标将面临上调的需要,形成一定的对冲作用。1季度国内钢铁业完成投资额541亿元,同比增长10.6%,继续呈现温和复苏的态势。

毛利率保持稳定:公司1季度的综合毛利率为18.53%,略低于10年全年的水平(19.03%),但高于去年同期(17.94%)。在销售收入较低的情况下,公司的综合毛利率保持了平稳,应与清洁能源发电设备等利润率较高的产品占销售收入的比重提高有关。

费用控制良好:公司1季度三项费用率相比10年有所上升,但从绝对值看,公司1季度的三项费用总和为223百万元,与10年同期的209百万元相比仅略有增加。

现金流和存货状况:公司1季度经营活动产生的现金流量为净流出490百万元,与去年同期的净流出476百万元基本相当,这应与采购支付、销售回款的季度性有关。1季度购买商品、接受劳务支付的现金为1,816百万元,比去年同期增加了526百万元。1季度末存货为5,454百万元,比年初增加了411百万元。

盈利预测和投资建议

我们维持公司2011-2013年的业绩预测不变,营业收入分别为8,115,9,761和11,535百万元,净利润分别为393,553和732百万元;EPS分别为0.232,0.327和0.433元。目前公司股价对应11年46.9倍PE,维持“持有”评级。

风险提示

原材料和能源价格大幅波动的风险。公司原辅材料、电力、天然气占主营业务成本的比例达到70~80%。公司对其产品具有一定的转移定价能力,但如果原材料和能源价格过快上涨,其现有订单的盈利水平将受到抑制。

能源发展的政策风险。日本福岛核危机发生后,国务院召开常务会议决定,抓紧编制核安全规划,调整完善核电发展中长期规划,核安全规划批准前,暂停审批核电项目包括开展前期工作的项目。核电发展规划的调整幅度、项目审批重新启动的时间等存在较大的不确定性。

中铁二局:1Q2011业绩符合预期

中铁二局 600528 建筑和工程

研究机构：中金公司 分析师：吴慧敏，张松撰写日期：2011-04-28

1Q2011业绩符合预期:

2011年第一季度,中铁二局实现销售收入123.4亿,同比增长34.9%;归属母公司股东净利润1.8亿元,对应每股盈利0.12元,同比增长22.6%,符合预期。

收入实现稳步增长:报告期内公司实现销售收入123.4亿元,同比增长34.9%,与铁路行业投资39.8%的增速基本一致,这也符合我们之前的判断,铁路在施项目仍在稳定推进;

毛利率同比下降0.5个百分点,主要源于原材料和人工成本的上涨,而环比大幅提升1.8个百分点,主要由于部分项目由于铁道部概算调整,取得了工程变更收入;

销售费用率改善,管理费用率上升:受益于收入大幅增长带来的规模效应,公司销售费用率同比下降0.2个百分点;另外报告期内,公司新设管理机构导致管理费用率上升;

一季度铁路新签合同大幅下降:一季度公司新签合同53.3亿元,同比下降60%以上,其中铁路合同6,672万元,非铁路合同52.7亿元;

盈利预测:

我们维持公司2011、2012年盈利预测不变,分别为12.5亿元和14.7亿元,对应每股收益0.86和1.01元,分别同比增长27.7%和17.9%。

估值与建议:

当前股价下,中铁二局2011、2012年的市盈率分别为11.7倍和9.9倍,估值位于板块中部。考虑到公司未来年基建业务将随着西部大开发的加速而实现稳定增长及房地产开发项目逐步进入结算期,我们仍维持“推荐”的投资评级。

风险:

基建投资放缓,原材料及人工成本大幅上涨。

川投能源2010年年报及2011年一季报点评:多晶硅扭亏为盈

川投能源 600674 电力、煤气及水等公用事业

研究机构：中信证券 分析师：吴非，王海旭撰写日期：2011-04-20

2010年报EPS0.37元,2011年1季报EPS0.08元,符合预期。2010年公司发电量同比增长37%,主营收入同比上升21.4%,毛利率上升2.3个百分点至46.4%,受二滩进表影响,投资收益大幅攀升288%,净利润劲升98.3%,EPS为0.37元,符合预期。2011年1季度,控股装机发电量与上年基本持平,参股48%的二滩水电发电量同比下降7.3%,贡献投资收益下滑1,440万;参股38.g%的新光硅业扭亏为盈,投资收益贡献增加1,570万;综合以上因素,净利润同比上升9.0%,EPS为0.08元,符合预期。

二滩投资收益为利润主要来源,多晶硅业务经营向好。二滩电站2010年发电158亿kWh,净利润同比上升102%,业绩贡献达0.37元,占净利润的102%,预计2011-- 2012年其仍将为利润主要来源。此外,年产能1,000吨的新光硅业也将受益于2010年底以来多晶硅价格持续走强,2011年贡献投资收益有望增加。

水电步入投产期,资产注入值得期待。公司参股10%的困电大渡河公司下属瀑布沟水电已全部投产,深溪沟电站也将于2011年投产完毕;兼顾二滩水电下属锦屏一、二级、官地及榈子林电站将在2012~2015年陆续投产,预期公司所属水电项目将在2013年开始步入投产高峰,全部投产后2016年加权权益装机将较2010年增长逾210%。此外,为解决同业竞争,集团已承诺公司6月底前托管集团所持年产量3,000吨多晶硅的四川硅业,并在可转债发行后三年内启动资产注入(包括多晶硅业务和发电业务)。

风险因素:雅砻江后续项目建设周期较长,工程实际造价及最终确定的上网电价将影响公司未来盈利;多晶硅价格波动较大。

维持“买入”评级:在考虑21亿可转债未来3年均匀转股的假设下,预计公司2011--2013年EPS为0.50/0.57/1.16元,对应P/E为32.2/27.8/13.7。

预计公司2013年开始将迎来业绩的跨越式增长,未来6年复合增长率高达30%,多晶硅业务有望锦上添花,DCF估值高达28.0元,鉴于公司业绩释放周期略长,我们暂维持20元的目标价位及“买入”评级。

东方电气:生产进入高峰期,业绩增长有保障

东方电气 600875 电力设备行业

研究机构：平安证券 分析师：窦泽云 撰写日期：2011-05-05

投资要点

一季度业绩增长符合预期,收入与毛利率双重提升

报告期内,公司实现营业收入85.77亿元,同比增长23.96%;实现净利润6.26亿元,同比增长23.96%;实现每股收益0.31元,同比增长23.96%。主营业务毛利率为19.86%,同比增加5个百分点。

工程及服务项目大幅增加,成为新的成长点

工程及服务收入较上年同期大幅增长,贡献收入10.29亿元。公司EPC项目以前大部分为集团项目,以后会逐渐以股份公司为主体。电站服务项目毛利率较高,将成为新的成长点。预期公司工程及服务项目今年将新增几十亿收入。

火电进入生产高峰期,结构调整毛利率提升

公司今年进入火电生产高峰期。火电设备生产周期为1-2年,前期订单高峰期所累积订单预期于2011-2012年生产并确认收入,预期公司火电2011年产量将提升至3000万千瓦以上,可贡献收入约250亿。毛利率显著提升,从2010年17.91%提升至20.73%,主要由于较高毛利率的60万千瓦机组产量增加。

新能源板块收入与毛利率双重提升

核电项目暂停审批对公司影响有限。2011-2012核电排产项目多数为已经批准建设的核电项目,不影响供货。预期公司今年核电订单将大幅减少,但由于在手订单饱满,仍可满负荷生产。

核岛设备产能预期于下半年达产,核电业务将进入生产高峰期。扩产项目预期于今年下半年投入使用,核岛设备产能由每年3台套扩张到每年6台套,常规岛产能扩张到每年6-8台套。按照核电项目进程推算,公司2011年将进入核电设备生产高峰期,核电业务2011年可贡献收入分别达到80亿,2012年核电收入将进一步增加。

水能及环保设备产销两旺,进一步拉升业绩

公司报告期内水能及环保业务毛利率为15.57%,盈利能力增强。公司水电业务主要以大水电项目为主。今年子公司东风开始制造小水电,进军小水电市场。

公司水电项目累计在手订单为100亿,其中2010年新增订单28亿。由于国内水电项目上马加速,按照水电新增项目装机容量增加幅度推测,公司2011年水电订单将大幅增长。

投资建议

预计公司2011-2012年EPS分别为1.69、1.96元,对应4月29日收盘价的PE分别为15.6、13.4倍,考虑公司在手订单充裕,产能释放在即,业绩成长确定性较高,首次给予“强烈推荐”评级。

鹏博士:宽带做大做强,业务多元发展

鹏博士 600804 通信及通信设备

研究机构：华创证券 分析师：高利 撰写日期：2011-05-30

事项

近日,我们对鹏博士进行了调研。

主要观点

以宽带接入为核心的电信增值业务收入占比已达70%,继续做大做强。

鹏博士目前的业务主要分成电信增值业务、安防监控、广告传媒三大业务板块。电信增值业务主要是宽带接入业务,目前在北京地区已拥有上万商用客户,个人用户北京地区累计覆盖200万户,其他地区累计覆盖80多万户。公司认为宽带接入业务市场前景广阔,未来几年将做大做强宽带接入业务,公司2011年计划新增覆盖500万户,初步完成公司在全国业务的整体布局。同时,根据业务发展需要,在合适的时机通过收购兼并的方式整合业内资源,加快全国业务的推进。

结合宽带接入业务,公司发展数据中心(包括云计算Iaas运营)、安防监控、网络内容等业务,充分发挥协同效应。2010年公司电信增值业务的收入为12.34亿元,毛利率为37%,净利率为14%。公司在电信增值业务上的战略为:扩大宽带接入业务用户数,形成规模效应;发展数据中心、安防监控等与宽带接入有协同效应的业务,以分摊带宽成本;发展宽带内容服务业务来提高宽带接入用户的ARPU值。公司在北京拥有6大数据中心,控股子公司上海帝联是业内知名的IDC服务商,我们预计在国家大力推进云计算战略的进程中,公司将依赖其数据中心资源在云计算领域将取得一定优势地位。

宽带业务具有较好的现金流,公司将利用这一优势打造其他前景广阔的业务。宽带接入业务的用户一般采用预付费的方式,所以具有很好的现金流,公司的战略是在做大做强宽带业务的同时,培育一些有前景的业务,进一步促进公司的发展。

公司战略清晰,宽带业务预期良好。根据公司目前的业务布局和规划,我们预测公司2011-2013年的分别为22.4亿元、26.5亿元、35.6亿元,归属于母公司股东的净利润分别为3.45亿元、4.24亿元、6.48亿元,对应的EPS分别为0.26元、0.32元、0.48元。给予“推荐”评级。

三峡水利:再融资为公司快速发展奠定基础

三峡水利 600116 电力、煤气及水等公用事业

研究机构：海通证券 分析师：陆凤鸣，白瑜撰写日期：2011-03-21

事件:三峡水利3月19日公布2010年年报,2010年公司实现营业收入7.35亿元,利润总额0.75亿元,分别同比增长17.76%和18.82%,实现每股收益0.27元,分红预案为每10股派发现金红利1元(含税)。

总体评价:公司2010年成功通过非公开发行股票募集资金3.86亿元,为未来的快速发展奠定基础。公司目前积极实施外延式扩张:全力推进杨东河水电站和盐气化工园区配套供热项目建设,投资建设两会沱电站和镇泉引水电站,拟收购新疆塔尕克一级电站,并涉足房地产。在仅考虑杨东河水电站项目2012年的业绩贡献情况下,我们预测公司2011-2012年EPS为0.26和0.28元,对应目前股价PE估值为79和72倍,暂给予“中性”评级。

通威股份:投资收益减少致亏损有所扩大

通威股份 600438 食品饮料行业

研究机构：天相投资 分析师：仇彦英 撰写日期：2011-04-26

2011年1-3月,公司实现营业收入13.0亿元,同比增长2.0%;营业利润亏损7847万元,同比增亏42.3%;归属母公司净利润亏损5875万元,同比增亏67.0%;全面摊薄每股收益-0.09元。

淡季经营下,利润亏损额度有所扩大。公司主营饲料加工,是全球最大的水产饲料生产企业。报告期内,由于公司处于经营淡季,其利润依然亏损,但亏损额度较2010年同期有所扩大,同比增亏67.0%,主要是由于投资收益相较于2010年同期减少1754万元,同比下降98.4%。而投资收益同比大幅下降则主要是由于2010年同期转让永祥股份而获得转让收益,而报告期内没有。另外,在淡季经营情况下,公司营业收入微增2%,这可能主要是公司产品饲料价格随着原材料的上涨而提价的结果。

存货大幅增长为后期经营旺季到来“保驾护航”。报告期内,公司存货11.1亿元,环比增长31.7%,存货大幅增加主要是由于经营旺季的到来,公司加大原材料储备所致;随着通胀预期的强烈,原材料价格依旧高位运行,公司扩大存货一方面将享受原材料价格上涨带来的增值,另一方面也为后期经营旺季的到来“保驾护航”。

毛利率同比、环比有所下降。报告期内,公司毛利率受原材料价格高位运行以及经营淡季的影响,毛利率同比下降1个百分点至4.6%,环比下降2.2个百分点,从毛利率来看,公司获利能力似乎有下降态势,但我们必须还需观察2-3个季度的毛利率方可做出判断。随着经营旺季的到来以及公司优化饲料产品结构,加大高毛利率的猪料的销售,加上公司拥有较为丰厚的自由现金流,我们预计二季度、三季度公司业绩有望超预期。

盈利预测和投资评级。预计2011、2012年每股收益分别为0.28元、0.35元,以2011年4月25日收盘价8.74元计算,对应的动态市盈率分别为31倍、25倍,维持对公司“增持”投资评级。

风险提示:畜禽疫情大规模爆发;洪水、暴风雨等恶劣灾害天气发生。

发改委：把成渝经济区建设成西部地区经济中心

从发改委网站获悉，国家发改委日前下发通知，要求相关部门认真落实《成渝经济区区域规划》，努力把成渝经济区建设成为西部地区重要的经济中心、全国重要的现代产业基地、深化内陆开放的试验区、统筹城乡发展的示范区和长江上游生态安全的保障区，在带动西部地区发展和促进全国区域协调发展中发挥更重要的作用。

以下为通知全文： 国家发展改革委关于印发成渝经济区区域规划的通知

重庆市、四川省人民政府，国务院有关部门、直属机构：

根据《国务院关于成渝经济区区域规划的批复》(国函〔2011〕48号)，现将《成渝经济区区域规划》(以下简称《规划》)印发你们，并就有关事项通知如下：

一、成渝经济区自然禀赋优良，产业基础较好，城镇分布密集，交通体系完整，人力资源丰富，是我国重要的人口、城镇、产业集聚区，是引领西部地区加快发展、提升内陆开放水平、增强国家综合实力的重要支撑，在我国经济社会发展中具有重要的战略地位。要认真领会国务院的批复精神，把《规划》实施作为深入推进西部大开发，促进全国区域协调发展的重要举措，努力把成渝经济区建设成为西部地区重要的经济中心、全国重要的现代产业基地、深化内陆开放的试验区、统筹城乡发展的示范区和长江上游生态安全的保障区，在带动西部地区发展和促进全国区域协调发展中发挥更重要的作用。

二、请重庆市、四川省人民政府做好《规划》的组织实施工作，认真落实《规划》提出的各项任务。要加强组织领导，明确分工，落实责任，完善机制，科学制定具体实施方案，涉及的重大政策和建设项目按程序另行报批。要在国家有关部门的指导下，按照《规划》确定的战略定位、空间布局、发展要求，合理确定经济社会发展重点，促进经济社会全面协调可持续发展。要建立重庆市和四川省人民政府主要负责同志牵头的联席会议制度，协调解决《规划》实施的重大问题。

三、请国务院有关部门结合各自职能分工，加强对《规划》实施的指导，做好与国家总体规划和相关专项规划的衔接和协调，研究制定贯彻落实《规划》的具体措施，在政策实施、项目建设、资金投入、体制创新等方面给予积极支持。要加强部门之间的沟通和协调，指导和帮助解决《规划》实施过程中遇到的问题，为促进成渝经济区加快发展营造良好的政策环境。

四、我委将按照国务院的批复精神，加强对《规划》实施的协调服务和实施情况的跟踪分析，会同重庆市和四川省人民政府做好《规划》实施情况的评估工作，及时向国务院报告实施情况。

国家发展改革委

二○一一年五月三十日

国务院原则通过成渝经济区规划 八大支柱产业

国务院总理温家宝1日主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《成渝经济区区域规划》。

会议指出，包括重庆市31个区县和四川省15个市在内的成渝经济区，是我国重要的人口、城镇、产业聚集区，自然禀赋优良，交通体系完整，人力资源丰富，在我国经济社会发展中具有重要的战略地位。在新形势下加快成渝经济区发展，对于深入推进西部大开发，促进全国区域协调发展，增强国家综合实力，具有重要意义。

要深化改革，扩大开放，优化空间布局，推动区域一体化发展，推进统筹城乡改革，提升发展保障能力，发展内陆开放型经济，构建长江上游生态安全屏障。力争到2015年，使成渝经济区经济实力显著增强，建成西部地区重要的经济中心和全国重要的现代产业基地；基本公共服务水平显著提升，人民群众生活水平明显提高。

据新华社

中国未来经济增长第四极

二级城市迎来前所未有机遇

长三角、珠三角、环渤海地区，这是当今中国无可争议的三大增长极。但这三大增长极，无一例外地落户东南沿海。在辽阔的西部，谁将承担起“引擎”重任，成为我国经济增长的“第四极”成渝经济区呼之欲出。

按照规划，未来的成渝经济区将成为西部大开发的增长极和经济高地，国家重要的先进装备制造业、现代服务业、高新技术产业和农产品基地，全国统筹城乡综合配套改革试验区，国家内陆开放示范区和国家生态安全保障区。

在具体发展中，成渝经济区的空间布局将依托中心城市和长江黄金水道、主要陆路交通干线，形成以重庆、成都为核心，沿江、沿线为发展带的“双核五带”空间布局。

四川省社科院研究员刘世庆曾在接受采访时表示，成渝地区将是西部最具全国性增长极条件的经济区。“这里自然环境优越，资源密集，人口密集，城镇密集，经济密集，交通发达，许多指标都可与东部媲美。”

从未来发展来看，成渝经济区将与沿海长三角、珠三角、京津冀三大增长极呈东西犄角鼎立之势。

关于成渝经济区的规划建设，刘世庆分析，“共建西部发展高地和开放高地，发挥成渝经济区增长极的作用，关键是交通。”应大力开发成渝经济区与国内各地、西部邻国及泛亚铁路之间的铁路、高速公路、航空、航运、管道运输等建设，使成渝经济区成为我国通江、达海、越边的枢纽，让西部走向世界。

四川省社科院区域经济研究所教授王新前说，成渝经济区规划出台后，成都和重庆两个特大城市之间的二级城市发展将迎来前所未有的机遇，区域在产业布局、产业链条发展等方面，将作为一个整体发展，中间地带的二级城市在产业布局、产业提档升级等方面，资源分配将趋于合理。据华西都市报

“双核五带”布局

重庆发展核心：包括重庆主城九区，打造国际大都市。

成渝经济区沿长江发展带：以主城区为中心，长江黄金水道、公路、铁路为纽带。

成绵乐发展带：以成都为中心建成具有国际竞争力的产业和城市集聚带。

成都发展核心：包括成都五城区等，打造高度国际化的大都市。

成遂渝发展带：培育成为联接双核的新型经济带。

渝广达发展带：建成东北部重要的经济增长带。

成内渝发展带：以成渝铁路和高速路为纽带，要建成联接双核的重要经济带。

八大支柱产业

支撑成渝经济区发展

1、全国重要的重大装备制造业基地；

2、全国有重要影响的汽车、摩托车整车及零部件生产研发基地；

3、国家电子信息产业基地；

4、国家民用航空、航天研发制造基地，将在重庆布局直升机生产，建设国家直升机生产基地；

5、加快发展冶金和材料生产；

6、国家重要的石油天然气化工和盐化工基地；

7、做优做强轻纺食品产业；

8、加快医药产业发展，建立以生物制药为重点、化学原料制药为基础、地道药材为特色的产业体系。

成渝经济区

■涵盖重庆31个区县和四川15个市

■总面积20.61万平方公里

■人口9840.7万

四川省将重点发展7大产业集群

在各地发展战略性新兴产业的热潮中，四川省日前发布了《四川省电子信息产业2011年度工作计划》，制定了年收入2600亿的年度目标，将重点发展软件与信息服务、新型显示与数字视听等7大产业集群，扶持壮大四川长虹、卫士通、川大智胜等40户重点企业。

根据计划，2011年四川省电子信息产业的年度目标是实现销售收入2600亿元，同比增长30% ；实现增加值同比增长28% ；电子信息产业规模继续保持中西部第一。

计划明确四川2011年要重点做大的7大产业集群，包括软件与信息服务、新型显示与数字视听、集成电路、计算机及外设、宽带通信与网络产品、信息技术装备类及应用电子、电子元器件及材料等。其中，重点壮大液晶显示（TFT-LCD）面板、等离子体显示（PDP）面板、有机发光二极管显示（AMOLED）面板、液晶（TFT -LCD）电视机、等离子（PDP）电视机、3D 电视机、笔记本计算机、平板计算机、智能手机、CPU 芯片、连接器件、卫星电视地面接收设备、雷达设备、二极管、光传输设备、光缆（光纤）等超过10亿元的产品16个。着力支持长虹、京东方、卫士通、川大智胜等 40户重点企业。

此外，计划还将重点推进 46个项目，包括成都京东方光电科技有限公司 的AMOLED关键技术研发及产业化项目，中国电子科技集团公司第三十研究所（卫士通控股股东）的信息安全产品及系统研发及产业化项目，以及川大智胜的基于动态信息的智能交通系统研发及应用示范项目等。

相关个股解析

四川长虹:3.85 亿政府补贴助净利润增长146%

四川长虹 600839 电子行业

研究机构：天相投资 分析师：宋彬 撰写日期：2011-04-08

2010年,公司实现营业收入417.12亿元,同比增长32.6%;营业利润28,804万元,同比下降58.03%;归属母公司所有者净利润29,225万元,同比增长146.21%;基本每股收益0.1元/股。利润分配预案为:每10股送1股转增1股。

主要业务发展势头良好。公司主要产品包括电视、空调冰箱、IT产品和中间产品等。报告期内,电视、空调冰箱、IT产品收入分别同比增长18.36%、28.62%和51.88%至148.32亿元、76.91亿元和69.48亿元,主业发展势头良好。

综合毛利率下滑,期间费用控制能力有所提升。报告期内,空调冰箱产品毛利率同比减少4.62个百分点至26.14%,拉动公司综合毛利率同比下降2.17个百分点至16.32%。同期,公司期间费用率为14.56%,同比下降1.34个百分点。其中,销售费用率10.37%,同比下降1.13个百分点;管理费用率3.88%,同比下降0.24个百分点;财务费用率0.32%,同比增加0.03个百分点。期间费用控制能力略有提升。

2010年,公司归属母公司所有者净利润率0.7%,同比提升0.32个百分点。其中,第四季度单季度净利润率1.6%,同比提升1.24个百分点;与第三季度单季度净利润率相比,环比提升1.1个百分点。报告期内,公司非经常性损益高达23,673万元,占当期归属母公司所有者净利润的比重为81%,主要是由于政府补贴大幅增加,高达38,498万元(部分按销售量定额补助的空调产品节能补助资金确认为经常性损益),而去年同期仅为9,553万元。

现金收益质量总体来看未见明显改善。2010年,公司每股经营性现金流-0.26元/股(上年同期为-1.27元/股);“销售收入、提供劳务收到现金/营业收入”比率92.37%,“经营性现金流量净额/净利润”比率-252.7%,指标表现总体来看未见明显改善。

盈利预测及评级:我们预计公司2011-2013年每股收益为0.10元、0.08元和0.07元,根据4月8日收盘价4.29元计算,公司动态市盈率分别为43倍、54倍和61倍,目前估值较高,维持“中性”的投资评级。

京东方A:京东方2011年1季报电话会议沟通纪要

京东方A 000725 电子行业

研究机构：申银万国证券 分析师：余斌，张騄撰写日期：2011-04-27

1季度业绩符合预期。1季度公司营业收入19.70亿,同比增长8.03%,环比增长4.01%。归属上市公司股东净利润-6.75亿,对应10年1季度净利润-2.97亿,11年4季度净利润-10.15亿。1季度,公司毛利率-12.98%,相比10年1季度毛利率0.74%,下降13.72个百分点,相比11年4季度毛利率-11.75,下降1.23个百分点。

公司运营效率显著提升。目前公司合肥六代线产能已经超过80k,稼动率超过70%,二季度,整体规模效应将初步得到体现。随着8.5代线6月点火,9月量产,公司运营效率将会显著提升。

面板行业将从谷底回升。11年1季度是全球TFT面板产业的寒冬,国际巨头LG,友达纷纷爆出巨亏,主要由于面板价格处于谷底。根据最新的报价显示,中小尺寸面板已经开始小幅涨价,电视面板价格全面企稳,有望在接下来的二三季度传统旺季稳步上涨。

半年报盈利指引偏于保守。公司在对11年上半年盈利指引中做出了12.5亿-13.5亿亏损的指引,我们认为这一预测过于保守,考虑到1季度公司亏损6.7亿,2季度随着公司稼动率持续增长,面板价格谷底反弹,我们预计公司业绩将会得到较大幅度改善,2季度亏损额预计降低到3-4亿。

投资评级与估值:我们维持此前的盈利预测,预计公司2011-2012年EPS为0.03元,0.22元,目前股价对应2012年的PE为15.3X,处于低估状态。按照国际上面板企业通用PB定价,公司目前PB约1.5倍,我们预计在行业景气趋向上升的背景下,行业的估值水平仍有30%的上升空间,给与2XPB,我们认为公司合理价值为4.3元,重申“增持”评级。

卫士通:行业景气向上公司未来业绩快速成长

卫士通 002268 通信及通信设备

研究机构：华泰联合证券 分析师：姚宏光撰写日期：2011-04-13

2010年公司实现收入3.78亿元,同比增长40.38%;归属母公司所有者净利润6511万元,同比增长80.48%。每股收益为0.49元,高于我们0.42元的业绩预测,主要是公司净利润的增长率大幅超出公司收入的增长率。

收入增长的主要原因是:政府和大型企业大力地投入信息安全领域,同时,公司核心技术产品不断增强,业务拓展取得显著成效。公司在政府、电力等行业取得若干重大项目订单。公司的安全集成与服务收入增长突破亿元,较09年增长了24%;单机产品销售同比增长54%,此类的自主核心产品中,电力系统专用安全设备销售同比增长100%以上;“一KEY通综合安全防护系统”产值同比增长近100%;主机加密设备销售同比增长80%。

通过加强管理、优化资源配置和考核激励,提升了公司整体管理能力和内部控制能力,费用控制有效。销售、管理费用分别同比增长38.16%和0.04%,期间费用总额仅增长15.25%,大幅低于营业收入的增长速度;公司报告期内募投资金的存款利息使得财务费用项收入147万元。公司的毛利率保持在61.57%的高位,比去年下降了不到1个百分点。

本期转增股本和利润分配预案:每10股转增3股,派发2元(含税)信息安全行业景气度保持上行趋势。加上电子商务、云计算安全、移动办公带来的需求,2011—13年公司将保持快速成长态势。我们预计11年,单机产品业务增长40%,系统产品产值增长30%,安全服务与集成业务增长25%。同时,综合毛利率恢复到62.4%的水平,三项费用率也随着规模效益的显现而进一步逐渐降低。

预计2011—2013年公司收入为5.04亿、6.56亿和8.55亿元,同比增长33%、30%和30%,归属母公司净利润为1.01亿、1.57亿和2.39亿元,每股收益分别为0.76、1.18和1.80元,对应的动态市盈率分别为33.5、21.6和14.2倍。维持“增持”评级。

风险提示:市场竞争激烈程度或对公司规模化大发展的进程构成挑战和风险。

川大智胜:1季度业绩稍好,预告中期业绩增长加快

川大智胜 002253 计算机行业

研究机构：银河证券 分析师：王家炜 撰写日期：2011-04-21

川大智胜(002253)于4月21日发布2011年1季度报告。实现营业收入960万元,同比增长51.8%;归属于上市股东的净利润238万元,同比增长15.0%。实现每股收益0.03元。

公司对1-6月份经营业绩预测显示出2011年盈利增长将加快。按照年报,未结订单累积显著,其中空管订单过去2年累积获得2.35亿元,但是只形成收入1.26亿元,两年时间未结空管订单约1亿元以上。如果完全按照订单合同中的执行要求,累积订单的执行就能使2011年收入增长接近30%。

与公司紧密相关的空管软件市场的几个重要点:(1)空管体系大变革,目标军航、民航一体化,军航投入将急速扩大;(2)低空开放已经开始,十二五将投入约20亿元建设相应引导和管理体系;(3)4万亿投资包括100多家机场,其中至少50家需要新的空管系统;(4)国产化政策,除去最大几家机场,全面国产化;(5)飞行模拟器视景系统将扩大公司成长空间。

从行业需求看,截止到2010年,由于人事变动、规划调整等各种原因的推迟和拖延,空管的主要需求部分还未到来,更多订单需求将在2011年及以后到来。

公司已进入投资者一直以来预期的业绩加速成长期,我们预计2011年公司净利润将达到7500万元,增长约80%,每股收益1.03元。

维持投资评级:推荐。

成渝经济区规划印发成都重庆化身“双引擎” 

从国家发改委网站获悉，国家发改委日前下发通知，要求相关部门认真落实《成渝经济区区域规划》（以下简称《规划》），要把成渝经济区建设成为西部地区重要的经济中心、全国重要的现代产业基地、深化内陆开放的试验区、统筹城乡发展的示范区和长江上游生态安全的保障区，在带动西部地区发展和促进全国区域协调发展中发挥更重要的作用。

记者注意到，《规划》提出，形成以重庆、成都为核心，沿江、沿线为发展带的“双核五带”空间格局。

成渝经济区发展目标

成渝经济区的发展目标是，到2015年，经济实力显著增强，建成西部地区重要的经济中心。地区生产总值占全国的比重达到7%，人均地区生产总值达到39000元，城镇化率达到52%，城乡居民收入差距由目前的3.3∶1缩小到2.8∶1。

到2020年，经济社会发展水平进一步提高，成为我国综合实力最强的区域之一。区域一体化格局基本形成，科技进步对经济增长的贡献率大幅提升，基本公共服务初步实现均等化，人民生活更加富裕，生态文明建设取得显著成效。人均地区生产总值达到65000元，城镇化率达到60%。

重庆、成都“双引擎”

“重庆成都双核。”《规划》称，充分发挥引领区域发展的核心作用，加强重庆、成都城市之间的资源整合，优化城市功能，实现错位发展，打造带动成渝经济区发展的双引擎和对外开放的门户城市。

《规划》显示，重庆发展核心包括渝中、大渡口、江北、沙坪坝、九龙坡、南岸、北碚、渝北、巴南主城九区。成都发展核心包括锦江、青羊、武侯、金牛、成华五城区和龙泉驿、青白江、新都、温江、双流、郫县、都江堰、彭州、邛崃、崇州、金堂、大邑、蒲江、新津县（市、区）。

上述是重庆、成都 “双核”布局，此外还包括“五带”，分别为沿长江发展带、成绵乐发展带、成内渝发展带、成南（遂）渝发展带、渝广达发展带。

此外，《规划》也对每个区域性中心城市作了明确的发展定位。

支持设立区域性地方银行

“提升重庆、成都区域性金融中心功能，构建辐射西南地区金融服务网络，形成统筹城乡的金融产业体系。”《规划》称，支持设立区域性地方银行，鼓励符合条件的银行上市。鼓励国内外金融机构在区域内设立分支机构，积极发展村镇银行、贷款公司等地方中小金融机构。稳妥开展离岸金融结算业务。全面推进农村金融产品和服务方式创新，鼓励金融机构发放涉农贷款。支持开展农业保险业务，稳步扩大农业保险覆盖面。设立中小企业创新基金。扶持发展创业投资企业，支持开展股权投资企业备案制度试点。加强社会保险基金管理，探索社会保险基金保值增值有效途径。

高速公路交费“一卡通”

“建立健全区域一体化发展机制。”《规划》要求，破除地方保护和地区封锁，突破行政区域限制和体制障碍。

《规划》中列举的破除地方保护和地区封锁的具体措施，都与人们的生活息息相关。例如，推动形成统一的要素市场，以重庆、成都产权交易机构为基础，组建覆盖经济区的联合产权交易中心，建立联网对接、互联互通的技术交易市场；鼓励地方金融机构在经济区互设分支机构，提升金融一体化水平；推动区域内交通、通讯、水利等基础设施共建共享，实行高速公路交费“一卡通”，统一成都城市群固定电话区号，推动毗邻地区的灌区渠系、天然气管网互联对接。

“一圈四带”区域生态网络

环境保护和生态建设在《规划》中，被提到了非常重要的位置。

依托山体、河流等自然生态空间，构建“一圈四带”区域生态网络，建设长江上游生态安全保障区。“一圈四带”包括，盆周生态圈、长江生态带、岷江生态带、沱江生态带、嘉陵江生态带。此外，还将加大流域水污染防治力度，在主要河流和重点小流域沿岸城镇合理布局建设一批污水处理厂，严格入河排污口设置管理。