周小川：入世后中国资本市场的广阔前景

中国证监会主席周小川：

各位与会代表，很高兴今天有这个机会跟大家做个交流。这次会议讲加入WTO以后发展的前景。首先，中国资本市场肯定是要加大对外开放的步伐，对外开放的步伐是由三个部分组成的。

第一部分，我们国家从70年代末期改革开放这样一个主要出自于内部需要开放的过程，因此我们发展了资本市场，而且资本市场也在不断的对外开放。

第二部分，涉及到中国在WTO谈判过程中向国际组织，以及双边谈判过程中所作出的承诺，加入以后我们需要做哪些事情。

我做这个区分主要是想说明这只是我们对外开放的一个部分，承诺的事情一定要做了，但是做的事情不止这些事。也像很多领导人讲过的，中国即便不加入WTO，自己也会是不断的改革开放，在某些阶段甚至还会加速的改革开放。

第三部分，是由于整个世界经济一体化的进程在加剧，全球化的口号，有的人喜欢用，有的人不喜欢用，但是全球化在一定程度上是当今世界经济的一个趋势，一个重要的组成部分。

而资本市场在这方面就更加突出，大家可以看到，资本市场在国际化方面，在国际合作方面，在全球资本流动方面的进程也是非常快。也是APEC两个主要的主题，其中就是贸易自由化和资本流动的自由化。

从这个角度来看，又会提出很多新的议题，它也有很多是和当前加入WTO这一轮政府的承诺是没有关系的，可能超越了这个范围，也有可能其中有一部分议题是和下一轮WTO谈判有一定关系。

……中国资本市场从短短的十多年的进程过程中，始终是非常高度重视对外开放的。在深圳上海两个交易所成立以后，大约在1992年底的时候推出B股，在93年、94年时就开始推介国内的企业在香港及其它海外市场上市。1995年时开始试办中外合资的投资银行。随后，又有很多新的进展，大家也注意到，开放式基金要求一定要有国际上知名的基金管理公司作合作伙伴。

90年代后半期，逐渐有一些中外合资企业在国内上市，到目前为止，这类合资企业的总数已经达到了六七十家。目前为止，还没有外商独资企业经过改制以后在国内上市的例子。在政策上，1999年时有一个明确的规定，就是在支持鼓励、吸引外资的过程中明确说了，中国允许外商投资企业申请在A股或者B股上市融资。这是改革开放自身的进程所决定的，不管我们是否加入WTO，我们都会沿着这样一个方向去做。

……总体来讲，中国资本市场本来就会逐步开放，WTO作了一个等待多年的契机，现在也终于来到了，我们就按照中国政府对外的承诺的事项抓紧办好，与此同时，我们也会密切关注整个国际资本流动的趋势，资本市场合作的趋势，资本市场整合的趋势。在这样一个框架下，还要谋划对未来进一步开放的前景。总体来讲，就像我刚才所说，我认为资本市场发展的余地和空间是相当大的。这个相当大的过程，我们也可以说，有这么大一个空间，我们选择发展快一点还是慢一点。但这里需要注意一件事情，在金融媒介方面，资本市场发挥的作用小的话，还是有那么多人存钱，有那么多人用钱，那怎么办呢？就会把过大的压力压在其他方面，也就是商业银行。如果商业银行压力过重也会出问题，很难做好有关的服务，甚至有可能产生比例较高的不良资产。因此追求一个融资渠道的多元化和适当正常的一种比例关系，是国民经济健康持续发展的一个重要内容，也是一个国家经济安全和防范风险的一个重要内容。从这样一个大致融资结构的角度出发，也再次说明中国资本市场发展有非常巨大的空间和潜力。同时，孕育着中国资本市场服务业的迅速发展，同时也欢迎国际上有经验、有人才的有传统的机构参与中国资本市场的发展，参与竞争，对大家都有好处。

谢谢大家。