积极推进资本市场改革开放和稳定发展

我国证券市场发展取得了举世瞩目的成就，市场发展规模迅速扩大，规范化程度逐步提高，市场功能和作用日益显现，已经成为社会主义市场经济的重要组成部分，并且具备了进一步发展的良好基础和条件。

但是，作为体制转轨时期的新兴市场，我国证券市场发展中还存在一些亟待解决的矛盾和问题，影响证券市场的稳定运行和功能发挥

党的十六大提出要推进资本市场改革开放和稳定发展。当前，我国证券市场的发展面临良好的机遇和条件：

一是全面建设小康社会需要资金投入，居民储蓄的大幅增长以及社会保障体系的建立和完善必然伴生投资需求，这两方面的需求为我国资本市场提供了巨大的发展空间；

二是我国是正处于转轨阶段的发展中国家，优化结构和提高效益是我国经济发展的重要内容，集中统一的证券市场对于打破要素市场分割，实现资源的跨行业、跨地区、跨产业优化配置具有特殊作用；

三是我国的投融资体制目前仍以间接融资为主导，金融体系中直接融资比例的增加，有利于优化金融资源配置，分散金融体系的风险，提高金融体系对国民经济的服务效率；

四是国有企业改革继续深化，需要证券市场进一步发挥培育和规范上市公司等市场主体的功能，并对国有企业改革发挥示范和带动作用；

五是积极的财政政策要带动民间投资，稳健的货币政策需要关注证券资产价格和证券市场的流动性需求，证券市场对宏观政策的作用机制和效果具有重要的影响。

1990年证券交易所建立以来，在党中央、国务院的正确领导下，按照“法制、监管、自律、规范”的八字方针，我国证券市场发展取得了举世瞩目的成就，市场发展规模迅速扩大，规范化程度逐步提高，市场功能和作用日益显现，已经成为社会主义市场经济的重要组成部分，并且具备了进一步发展的良好基础和条件。但是，作为体制转轨时期的新兴市场，我国证券市场发展中还存在一些亟待解决的矛盾和问题，影响证券市场的稳定运行和功能发挥。比如，市场主体的治理结构尚不规范，影响市场透明度和规范化运作水平；市场的结构和功能还不健全，影响了资源配置效率；一些历史遗留问题尚未解决，影响投资者的预期。这些问题有些是市场发展初期遗留下来并在市场规范化进程中暴露出来的；有些是在体制转轨时期改革不配套、制度不衔接、观念调整不到位造成的；有些是新兴市场发展中市场体系、产品体系不健全而难以避免的，总体上属于发展中的问题，必须在进一步推进证券市场改革和发展中逐步加以解决。

当前和今后一个时期，推动资本市场改革开放和稳定发展要着重解决好以下四个问题：

一是进一步统一认识、坚定信心

中国证券市场发展至今，每一次突破认识上的误区，都会带来证券市场新的发展机遇。党的十六大关于确立劳动、资本、技术和管理等生产要素按贡献参与分配的原则，是对马克思主义劳动价值论的创新，为资本市场的发展奠定了理论基础；关于处理好虚拟经济和实体经济的关系，优化金融资源配置，加强金融监管，防范和化解金融风险的论述，对于谋划资本市场的发展方向，寻找市场规范的着眼点，发挥资本市场在优化资源配置中的积极作用提供了理论指导。面对新形势下推动资本市场改革开放和稳定发展的艰巨任务，我们要以十六大的精神统一思想认识，要正确认识社会主义市场经济体系中发展证券市场的客观必然性；正确认识当前积极推进资本市场改革开放和稳定发展对促进经济持续健康发展，实现全面建设小康社会宏伟目标的重要意义；正确认识在社会主义分配原则下资本参与分配的合理性，认识资本对财富增长的贡献，认识证券市场投资者对经济发展的贡献，真正将保护投资者利益落到实处，让一切创造社会财富的源泉充分涌流；正确认识我国现阶段证券市场的发展状况和存在问题的性质；进一步坚定发展证券市场的信心。

二是强化市场建设的基础工作

完善资本市场法律法规体系，大力推进诚信建设，提高市场主体的内控机制和规范化运作水平，努力营造“公开、公平、公正”的市场环境；

三是积极推动证券市场改革开放

大力发展机构投资力量，沟通货币市场与资本市场的对接渠道，完善证券市场的层次结构和品种结构，适应市场参与者的不同需求，增强证券市场的资源配置能力。

四是坚持推进资本市场的稳定发展，妥善化解历史问题和风险隐患

要按照“既不割断历史，又不迷失方向，既不落后于时代，又不超越阶段”的要求，正确处理改革、发展、稳定的关系，把改革的力度、发展的速度和市场可承受的程度统一起来。

(中国证监会主席 尚福林)